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                行业研究报告中国医药市场并?#33322;?#36827;入加速期

                       日前大中华区著名创投研究机构清科研究?#34892;?#21457;布的两份医药行业并购专题报告称随着国家对医药行业政策与工作?#25165;?#30340;密集出台政策导向将加快医药产?#23548;?#20013;度的提升医药市场的并?#33322;?#36827;入加速期但中国医药企业的并购面临着政策风险价值评估并购后的整?#31995;?#39118;险

                 
                报告表示去年国家陆续出台了公立医院改革新版药典中药注射剂安全评价医疗机构药品集中采购规范?#26085;?#31574;医药“十二五”规划又大力鼓励提高行?#23548;?#20013;度并且三部委联合发布的关于加快医药行业结?#27807;?#25972;的指导意见明确了行业整合方向以及调整组织结?#27807;?大具体目标希望通过5年的调整实现基本药物主要品种销量居前20位企业所占市场份额达到80%以上化学药领域有10个以上自主知识产权药物实现产业化等目标
                 
                报告指出领头的医药企业手握重金截至去年三季度末医药上市公司现金总共为868.5795亿元其中排名前40位的现金总量占比在70%以?#24076;?#39640;投入的行业特征令这些公司充满了并购和整合产业链的动能在国家稳健的货币政策和行业结构性调整的大背景下这批资金充裕的优势上市公司将获得更多的发展机遇同时外企也自去年四季度起掀起了一轮在华投资和并购的小高潮还纷纷将研发基地放在中国并与国内医药制造企业争夺医疗资源这也必然加速国内医疗产业的整合进程令具有渠道垄断优势的商业企业因其渠道的稀缺性而获得更高估值
                 
                清科数据显示2006年至2010年的5年间中国医药并购市场共完成92起案例其中披露具体金额的并购案例共有78起并购总额为22.63亿美元而单就2010年中国医药并购市场就完成41起并?#33322;?#26131;同比增长高达310%披露金额的36起并购案例涉及金额7.28亿美元同比增长336.3%不论并购案例数量还是并?#33322;?#39069;都创了历史新高显示医药企业的并购已进入加速期
                 
                不过清科研究?#34892;?#20998;析师徐卫卿称并购作为一种投融资行为其中的风险是多样化的首先就是众多的政策性风险如医改政策调整医药流通秩序调整医药监管改革等政策的不?#33539;?#24615;导致医药企业的市场规模市场发展趋势难以预测与资本市场相关的政策也影响医药并购的进程上市公司管理规范公司法证券法国有资产管理办法等法律和政策的出台都使得原先的并购操作或多或少受到影响
                 
                其次中国医药企业数量很多其中大多数为非上市企业信息不对称评估方法选择不当及政府干预比较多会令并购企业在对目标企业进行价值评估时缺乏对目标企业整体价值的合理评价往往导致价格偏差引发价值评估风险
                 
                此外徐卫卿表示国内医药行业并购中多以现金支付的行为容易产生融资风险而并购完成后的整合风险也需加以考虑

                摘自“中国医药报”

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